<요 약> 11
I. 서 론 31
Ⅱ. 저변동성 이상현상 35
1. 기존연구 35
2. 비정상성(anomaly)의 해석 41
Ⅲ. 실증분석 45
1. 위험-수익 간 관계 검증 45
2. 검증 방법론 50
3. 총변동성 및 고유위험 퍼즐의 분석 51
Ⅳ. 변동성 이상현상을 이용한 전략검증 73
1. 활용가능한 전략의 구상 76
2. 잔여위험의 할당전략 91
Ⅴ. 결론 및 시사점 95
참고문헌 99